背景
访谈时间：2011年4月1日；场合：美国奥马哈市Omaha Field Club；采访者：南京大学等全球8所高校EMBA/MBA学生；机构：南京大学商学院组织的国际EMBA交流项目。这是南京大学EMBA学生首次参与巴菲特年度校园对话活动，被安排在最前排就座。巴菲特以轻松幽默风格全程用英文作答（现场提供中文同传），内容涵盖投资哲学、危机应对、估值方法、跨国投资标准及人生观。
核心观点
- 投资标准全球统一：伯克希尔哈撒韦 在中国寻找投资标的的标准与在美国一致，即必须满足三项条件：① 能被深刻理解且未来5–20年经济前景具备相当确定性；② 拥有诚信且有能力的管理层；③ 价格相对于内在价值具有吸引力——“price that make sense”。
- 护城河是核心评估标尺：以内布加斯加家具城为范例，强调护城河的本质是可持续竞争优势（如成本领先），并指出“公司的每一个行为，不管大小，不是在加强就是在削弱这条护城河”。
- 估值拒绝虚假精确：明确反对使用Excel进行复杂预测，认为其制造“虚假的安全感”；坚持基于对商业模式和竞争格局的定性判断形成内在价值认知，再比照市场价格决策。
- 能力圈决定边界：坦承对科技与互联网领域（如YouTube、Facebook）缺乏足够理解，故不投资——“我不会去玩一个我明显处于劣势的游戏”，重申能力圈的实践刚性。
- 中国是可信赖的投资环境：以中国石油投资为例，强调选择依据非仅财务数据，更在于对中国法治环境、政府信用与商业文化的相对信心，对比俄罗斯尤科斯体现地缘风险权衡。
关键引用
“第一，我们应该能够理解这个生意……我能够对于这个生意 5 年，10 年，20 年后的经济前景做出评估，并且这个评估有相当水平的确定性……第二，就是要能找到有能力的，而且可以信任的管理层……第三，我需要一个和我能看到的未来经济前景相比，合乎道理的价格。”
“在经济世界中，我把好的生意看成一个强大的经济城堡……如何保护这个经济城堡，我需要非常好的骑士来一直警惕的守护着它……我还需要把护城河不断加宽……公司的每一个行为，不管大小，不是在加强就是在削弱这条护城河。”
“我从来不用 Excel 表进行计算……我不喜欢任何可能传达虚假假设的计算。通过在 Excel 表中列出详细的数据表格，人们会获得一种虚假的安全感，让人们认为未来会更加的有规律，但是事实并不是这样。”
“我对于 YouTube, Facebook 或者 Twitter 不太知道……我不会去玩一个我明显处于劣势的游戏。你们可以随便比赛，举重或者下棋，关键是你要玩你有优势的游戏。”
“我思考后决定，购买中国公司会比购买俄罗斯公司要妥善得多……真正的差别是一个公司是在中国销售石油，另一个在俄罗斯销售石油。我对于中国要感觉好的多。”
相关实体
- 提及的公司：内布加斯加家具城、中国石油、可口可乐、美国运通、路博润、伯林顿北方铁路
- 提及的人物：芒格（隐含于“经济城堡”“骑士”等经典隐喻）、伯南克、保尔森、乔治·布什
- 涉及的概念：护城河、能力圈、内在价值、管理层、诚信、科技与互联网、估值
与信件的关联
- 印证了 1992 巴菲特致股东信 中关于“以合理价格买入伟大企业”的核心原则，尤其强化了“伟大企业=持久护城河+卓越管理层”的双重判定标准。
- 延续并具象化了 2000 巴菲特致股东信 对“能力圈”的操作定义，将抽象边界转化为对中国制造业（大杨创世）、能源业（中石油）等具体行业的可评估性判断。
- 深化了 2008 巴菲特致股东信 关于金融危机应对的论述，从宏观政策响应（感谢伯南克与保尔森）延伸至微观信心重建逻辑：“当大众恐惧的时候……要解冻却需要一段时间”。
- 与 2010年CNBC采访巴菲特全文 形成互文，共同构成巴菲特对后危机时代全球经济复苏节奏与结构性机会的完整判断框架。